Isi

• Langkah
• Tips

Uang lebih mahal hari ini daripada uang yang sama dalam sepuluh tahun. Bagaimana memahami seberapa mahal mereka hari ini, dan berapa nilai arus kas masa depan saat ini? Mendiskontokan arus kas masa depan memungkinkan mereka untuk dibawa ke nilai sekarang.

Langkah

1. 1 Tentukan tingkat diskonto yang akan digunakan. Ini dapat ditentukan dengan menggunakan rumus model penetapan harga aset modal (CAPM): tingkat pengembalian bebas risiko + sensitivitas aset terhadap perubahan pengembalian pasar Untuk saham, premi risiko sekitar 5%. Karena pasar saham menilai sebagian besar saham selama periode 10 tahun, tingkat pengembalian bebas risiko akan sama dengan hasil obligasi Treasury 10 tahun. Untuk keperluan artikel ini, katakanlah 2%. Jadi, dengan sensitivitas 0,86 (yang berarti eksposur 86% terhadap fluktuasi pasar untuk investasi dengan risiko rata-rata di pasar umum), tingkat diskonto untuk saham akan menjadi 2% + 0,86 * (5%) = 6,3% .
2. 2 Tentukan jenis arus kas yang didiskontokan.
   • Arus kas sederhana - Ini adalah satu penerimaan dana di masa depan, misalnya, menerima $ 1000 dalam sepuluh tahun.
   • anuitas Arus kas adalah penerimaan kas terus menerus pada interval tetap selama periode tertentu, seperti menerima $1.000 per tahun selama 10 tahun.
   • Tumbuh anuitas arus kas diharapkan tumbuh pada tingkat yang konstan selama periode waktu tertentu. Misalnya, selama 10 tahun, jumlah $ 1000 akan diterima, meningkat setiap tahun sebesar 3%.
   • keabadian (anuitas abadi) - Arus kas masuk yang berkelanjutan dan tidak kedaluwarsa secara berkala, seperti dividen preferensi tahunan $ 1.000.
   • Tumbuh keabadian - Ini adalah arus kas masuk yang konstan dan tidak berakhir secara berkala, yang diharapkan tumbuh pada tingkat yang konstan. Misalnya, dividen saham $ 2,2 untuk tahun berjalan, diikuti oleh kenaikan tahunan sebesar 4%.
3. 3 Untuk menghitung arus kas yang didiskontokan, gunakan rumus yang sesuai:
   • Untuk arus kas sederhana: nilai sekarang = penerimaan kas masa depan / (1 + tingkat diskonto) ^ periode waktu. Misalnya, nilai sekarang $1.000 dalam 10 tahun dengan tingkat diskonto 6,3% akan menjadi $1.000 / (1 + 0,065) ^ 10 = $532,73.
   • Untuk anuitas: nilai sekarang = arus kas tahunan * (1-1 / (1 + tingkat diskonto) ^ jumlah periode) / tingkat diskonto. Misalnya, nilai sekarang dari $1.000 yang diterima setiap tahun selama 10 tahun dengan tingkat diskonto 6,3% akan menjadi $1.000 * (1-1 / (1 + 0,063) ^ 10) / 0,063 = $7256,60.
   • Untuk tumbuh anuitas: nilai sekarang = arus kas * (1 + g) * (1- (1 + g) ^ n / (1 + r) ^ n) / (rg), di mana r = tingkat diskonto, g = faktor pertumbuhan kas aliran, n = jumlah periode. Misalnya, nilai sekarang dari arus $1000 dengan kenaikan tahunan sebesar 3% selama 10 tahun dengan tingkat diskonto 6,3% akan menjadi $1000 * (1 + 0,03) * (1- (1 + 0,03) ^ 10 / (1 + 0,063) ^ 10) / (0,063-0,03) = $ 8442,13.
   • Untuk keabadian: nilai sekarang = arus kas / tingkat diskonto. Misalnya, nilai sekarang dari dividen reguler $1.000 pada saham preferen dengan tingkat diskonto 6,3% akan menjadi $1.000 / 0,063 = $15.873,02.
   • Untuk keabadian yang berkembang: nilai sekarang = arus kas yang diharapkan tahun depan / (tingkat diskonto - tingkat pertumbuhan yang diharapkan). Misalnya, nilai sekarang dari dividen saham $2,2, yang diharapkan naik 4% tahun depan, pada tingkat diskonto 6,3% akan menjadi $2,20 * (1,04) / (0,063-0, 04) = $ 99,48.

Tips

• Mendiskontokan arus kas pada kenaikan perpetuitas dapat digunakan untuk memperkirakan ekspektasi pasar untuk suatu saham. Misalnya, harga saham saat ini adalah $84, tingkat diskonto adalah 6,3%, dan dividen per saham adalah $2,2. Apa ekspektasi pasar untuk saham ini? Memecahkan persamaan $ 2,20 * (1 + g) / (0,063-g) = $ 84 kita mendapatkan pertumbuhan yang diharapkan g = 3,587%.
• Untuk perhitungan, Anda dapat menggunakan banyak kalkulator online, misalnya yang satu ini.